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金价还要跌多久?

发布日期:2021-09-03 09:30    点击次数:193

虽然近几日黄金较周一盘中恐慌抛售有所反弹,但诸多分析师仍对贵金属的未来前景持悲观态度。美国货币政策的鹰派前景,美元走强,美国10年期实际收益率逐步上升,都意味着贵金属的黑暗时刻恐怕尚未结束。

本周一亚洲市场开盘后,黄金、白银跌势汹涌。现货黄金盘中跌破1700美元大关,最低触及1680美元,为3月31日以来首次触及这一价格区间,相比上周五的1761.50美元,闪崩近100美元。如果算上上周五非农就业数据公布后的跌幅,黄金创下了2020年3月崩盘以来的最大两日跌幅。金价在本周二和三迎来两连阳的弱势反弹,周四再度小幅走低。去年8月,黄金价格创下了历史新高。

分析师们普遍认为,上周五美国靓丽的新增94.3万人非农就业数据,令市场对美联储提前收紧货币政策的预期进一步升温。虽然金价在通胀的时候会出现上涨,但目前的通胀是暂时性的,至少市场是这样被告知的。此外,实物需求的疲软和季节性的因素担忧,也打击市场情绪。

据CNBC援引联邦银行大宗商品分析师Vivek Dhar说:“虽然黄金收复了部分失地,但鉴于美国货币政策的鹰派前景,很难继续看涨贵金属。美元走强叠加美国10年期实际收益率逐步上升,意味着金价应该会走低。预计到2022年第一季度,金价将跌至1700美元/盎司。”

本周,有多位美联储官员喊话距离“朝目标取得实质进一步进展”的taper门槛越来越近,“今年10月到12月”屡次被提及,很多官员称,缩减购债与未来加息的时间点没有必然联系。今年有投票权的旧金山联储主席Mary Daly最新表示,现在开始讨论taper是合适的,今年年底或2022年初可能会达到taper门槛。Daly是美联储内部较为鸽派的高官。

瑞银全球财富管理首席投资官Dominic Schnider预计,实际收益率将“不会那么负”,这意味着金价还有更多的下行空间。他预计黄金ETF和期货市场将出现资金流出。如果我们在某个时候看到相当于2000万盎司黄金的资金离开相应的ETF和期货市场,也不稀奇。预计金价可能会跌至1600美元/盎司或更低。

金价与美元实际的收益率高度相关,如果只考虑个别年份如2020年,其相关系数高达95%。美元实际的收益率上涨,黄金价格下跌;美元实际的收益率下降,黄金价格上涨。

不过,市场也不乏逆势看涨的分析师。上月末,瑞信吹响了看多的号角。瑞信分析师Andrew Garthwaite认为,无论是黄金还是黄金股票,目前价值都被显著低估了,黄金股票相对大盘存在25%的折价。该投行模型显示,黄金至少有7%的上涨空间。除了基本面利好外,Garthwaite指出,黄金是“对极端金融去杠杆化的一种对冲”,同时黄金还可以对冲全球泛滥的货币供应。

此前,李迅雷表示,年初以来金价的低迷,与人们担心美联储将实施量宽缩减(Taper)和未来可能加息有关。回顾2013年5月时任美联储主席伯南克提出美联储可能要缩减QE的规模,2013年底的议息会议上,美联储决定开始行动。当时黄金价格在一年时间里暴跌了28%,不过,当前恐怕不会简单重复2015-2018年的长达3年的加息周期。这轮美国的货币、财政政策扩张“覆水难收”,经济的各种风险不断累积。在这种情况下,无论美联储选择放水还是缩水,黄金所具有的投资保值和避险属性都能体现出来。美国刺激“覆水难收”,黄金“不败”的时代来了,拉长时间,吹尽狂沙始到金。

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